652bmw.com: 中国打破沉默发出信号,开始持续大幅减美债,万亿美元将涌入中国

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原标题:中国打破沉默发出信号,开始持续大幅减美债,万亿美元将涌入中国

目前世界各国发行的货币几乎都不是以任何贵金属为基础的信用货币,而大多数读者不知道的是,许多国家的货币更是以美元储备率为参考基准发行的,自从1971年布雷顿森林体系解体以来,美元通过“石油-美元-美债”这个完美的闭环使得美债以投资品的形式重新成为各国央行的核心储备资产,并充当着全球最主要储备货币的地位后,无数国家包括新兴市场在内的银行系统维持外储核心资产总量和比率的稳定,不是黄金,而是美债。

但经常阅读BWC中文网的朋友们都知道,美国主要是靠发债来驱动的,这也决定了大部分的美元要以锚定美债的规模来发行的,所以,从这一点来说,美联储从2015年开启货币紧缩,本质上就是在重新修复美元因次贷危机三轮QE后损失的价值,而从更长来看,美元与黄金脱钩本身就是在说明美元价值在稀释,要知道,在金属货币时代,货币因有价值而流通,但在信用货币时代,纸币是因为流通才有价值,而这也就解释了美债为何会是美元根基的本质原因了,但48年过去了,现在这种情况已经发生了很大的变化(如下图所示)。

全球央行储备资产黄金增长美元下降(去美元化趋势十分明显)

从路透近日监测到的数据显示,一些往常的海外大型买家(央行为主)似乎正在远离美国公债市场,而需要下降、对冲成本上升都是缩减美债投资的主要原因,据美国财政部9月18日最新公布的国际资本流动报告显示,7月,包括央行、外储管理机构、国家主权财富基金在内的官方机构资本净流出160亿美元,截止7月的前12个月里,全球央行机构已连续第11个月减持,总减持了近2320亿美元,持续时长和金额都是有记录以来最高。

近五年来央行购买的美债的走势/来源GlobalMacroMonito

其中,日本已经连续二个月超越中国成为最大海外美债主,而中国持有的美债规模在7月份减少22亿美元至1.11万亿美元,从更长时间范围看,在截止7月的前12个月里,共减持了832亿美债,使得美债持仓降至至两年来最低,2016年2月的峰值为1.25万亿,另外,7月排在美债主要持者名单中的前11大债主中,只有日本、比利时和沙特增持了美债,其余均开始出现不同程度的减持。

截止7月中日两国持美债趋势图

与此同时,包括新兴市场在内的全球央行在大幅度减持美债的同时,也正以50多年来未曾见过速度在囤积黄金,而这背后,俄罗斯、中国、波兰和土耳其为全球四大黄金购买商,由于全球间经济局势和市场的不确定性,预计这一趋势将持续下去,聪明的中央银行正试图在美元崩溃前尽可能多地购买黄金。

据中国央行在10月7日公布的最新数据显示,截止9月,中国也在时隔两年后打破沉默发出新信号,连续10个月增加了约106吨黄金至1948吨左右,我们认为,目前,中国央行正处于第5次黄金增持周期中,正如一位国际分析师对彭博社分析的那样,中国接下去料将开始远离美债并使外汇储备多元化,从长远来看,即使是相对小规模的黄金购买也会增加,因这有助于实现这一目标。

中国连续10月增持黄金数量与金价趋势

对此,资深经济学家Jim Rickards表示,十多年来,货币分析师们一直在寻找美元作为国际主要储备货币重置的迹象和趋势,这种结果使得全球央行的外储管理者们逐步提高了其他货币的配置,而且接下去还将一直是这样,比如,人民币等。

据IMF在10月发布的最新全球央行外储报告数据显示,目前,美元在各国的外汇份额占比已从1999年70%下降到2019年6月的约61.6%,且为连续四个季度下降,而已分配外汇储备中人民币的占比却连续升至1.97%,我们注意到,这是IMF自2016年第四季开始报告人民币在央行资产中的占比以来的最高水平。

不仅于此,虽然,近二个月来,私人投资者为主的避险资金正在涌入美债市场,但包括9月ISM服务业指数在内的的多项美国关键经济数据已出现一泻千里,而美元持续降息后,低利率会降低货币对追求收益的投资者的吸引力,这体现了市场对美国经济陷入衰退感到担忧。

而正在这些背景下,分析认为,今后很长一段时间,部分从美国国债和房地产市场撤出的聪明国际资金将会强劲的流入中国市场。分析表示,9月初,中国国债被纳入摩根大通指数,而4月,中国债券正式纳入彭博巴克莱全球综合债券指数,再加上政策性银行债券被纳入更多的国际化债券指数,预期此将吸引约万亿美元资金在未来五年流入中国债市,因中国维持了人民币的高价值,也大幅提振海外投资机构加仓中国资产的信心,这些都意味着外资流入势头会加快。

市场观点认为,在当前主要经济体中,中国是为数不多的无风险债券收益率仍高于历史低位的国家之一,这也意味着,人民币债券市场具备较强的吸引力,而随着外资兴趣进一步增强,也大幅提振海外投资机构加仓中国证券资产的信心,抢筹布局人民币资产市场趋势明显。

根据中国外汇交易中心10月9日发布9月银行间债券市场境外业务运行情况数据显示,9月,境外机构投资者共达成交易5281亿元,同比增长162%,其中,境外投资者9月在银行间债券市场净买入1108亿元,环比大增58.51%,而一周前根据中债登和上清所最新数据,8月境外机构增持人民币债券合计119亿元至20282亿元,继续创出新高。

对此,高盛分析师称,截止2022年底的4年里,估计会有1万亿美元资金净流入中国债券市场,其中2500亿美元可能来自中央银行,因中美利差进一步扩大,人民币资产的吸引力进一步上升,目前事情的最新进展是,据俄罗斯RT网站二周前援引俄财政部相关官员的讲话称,该国有史以来即将计划发行第一笔以人民币计价的债券,预计将在今年年底或明年年初发行,以对冲美元的风险。(完)返回搜狐,查看更多

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