申博太阳城网址导航: 毛利率高达60%,周黑鸭该如何挖掘卤制品行业千亿市场?

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原标题:毛利率高达60%,周黑鸭该如何挖掘卤制品行业千亿市场?

项乾君按:2018年中期业绩已经尘埃落定,作为休闲卤制品板块的龙头企业,周黑鸭业绩出现了近五年来的首次下滑。

对此,周黑鸭在中期业绩发布会上表示,“公司目前处于爬坡阶段。”那么,面对业绩首次下滑,处于爬坡阶段的周黑鸭未来发展前景是否依然向好?周黑鸭又当如何发力呢?

毛利率依旧坚挺

近日,周黑鸭发布2018年半年报,实现营收15.79亿元,同比下降1.34%,实现净利润3.32亿元,同比下降17.34%。这是保持了五年业绩稳步增长的周黑鸭首次出现业绩下滑。

然而,在成本上升的情况下,周黑鸭依旧保持了近60%的销售毛利率,龙头力量凸显。

此外,周黑鸭早在上市之初时就曾表示,“公司的净利率在18%-22%是非常合理的。”而2018年上半年周黑鸭实现销售净利率20.76%,依然处于合理区间。

与其说周黑鸭此次是业绩下滑,不如将其视为公司发展途中必将面临的重大考验。

面对业绩下滑、外界质疑,周黑鸭未来发展前景是否还“有利可图”,值得期待呢?对此,我们可从以下三方面来看。

行业发展提速,市场空间达千亿级

市场潜力、发展空间来看,卤制品行业发展提速,市场空间不断增大,预计将在2020年达到600亿。

据中国产业研究发布的《2018-2024年中国休闲卤制品市场调查与行业发展趋势报告》显示,2010年休闲卤制品零售额为232亿元,2015年增长到521亿元,CAGR高达17.6%,高于行业整体增速。

根据数据,在休闲食品快速增长和卤制品休闲化的大趋势下,休闲卤制品行业增速在未来几年有望进一步加快,CAGR将从2010-2015年的17.6%提速到2015-2020的18.8%,预计2020年零售市场规模将达到1235亿元。

其中,家禽类在休闲卤制品中占比最大、增长最快。

从规模来看,2015年家禽类卤制品零售额为226亿元,预计2020年达到600亿,占比将从43%提升至49%。

从增速来看,家禽类的复合增速保持在20%以上,高于其他品类15%左右的增长。

此外,据前瞻网发布的《2018年休闲卤制品现状分析》报告显示,2017年绝味食品、周黑鸭、煌上煌三家上市公司按照零售额统计市场份额合计仅为11.03%。

因此,在未来一段时期内,行业龙头皆能共生于市场,他们的成长更多来源于休闲卤制品市场自身的壮大而非彼此之间的竞争。

消费升级,品牌作用凸显

从消费升级来看,消费市场呈现稳步增长态势,居民消费增长空间巨大,周黑鸭或将继续受益于消费升级红利。

据国家统计局数据显示,2018年一季度全国社会消费品零售总额90275亿元人民币,同比增长9.8%。

一季度商务部监测的重点零售企业销售额同比增长4.5%,较上年同期加快0.4个百分点。

另外,2018年第一季度全国居民人均可支配收入7815元,同比增长8.8%,扣除价格因素,实际增长6.6%。

同时,全国居民人均消费支出5162元,比上年同期名义增长7.6%,扣除价格因素,实际增长5.4%。

对于今年的消费形势,商务部新闻发言人高峰表示,“一季度消费市场实现良好开局。从后期看,随着中等收入群体不断扩大,乡村振兴、精准扶贫等深入实施,居民消费仍然具有较大的增长空间。”

然而消费升级带来的必将是消费者对头部品牌关注度的集中,品牌对消费决策的影响将会不断加大。

同时,中国产业研究报告也显示,休闲卤制品品牌化趋势将会愈加明显。

而周黑鸭品牌形象深入人心,定位更高、辨识度更强,对中高端消费人群或更具吸引力。据周黑鸭2018中报显示,其产品的客单价已从2017年的62.13元上升至如今的65.83元。

消费空间增长巨大,将使食品饮料版块受益。而处于食品饮料版块细分之下的休闲卤制品行业的龙头企业周黑鸭,加之其品牌影响力,从中长期看或将继续受益消费升级红利。

直营为主的经营模式,重在产品

从经营模式上来看,周黑鸭采用的是以直营为主的经营模式,采用高度集中的规模化生产方式,易于控制产品品质,提升毛利率,但难以“跑马圈地”。

“跑马圈地”带来的是门店急速扩张,以及收益的增加。而受制于直营模式的周黑鸭采用的做大单店策略,在产品和服务上下足功夫,使单个门店效益大幅增长,以此可消除些许不能急速扩张获利的痛点。

另据中国产业研究报告显示,休闲卤制品行业对于产品新鲜度的要求越来越高,仍然将以线下作为主流渠道,开设自营及加盟店的全国性连锁品牌更加符合行业的发展趋势。

而周黑鸭的重心在产品,对于生产端严格把控,在销售端也不让他人插手;同时,其推出的气调盒装,“最大程度的保留了散装的风味,降低了产品在散装状态容易被二次污染的风险”,不仅能解决规模化问题,还能保证卤味多汁的口感,味道价值更高。

无论是从经营模式、行业发展空间,还是从消费升级上来看,周黑鸭的发展空间依然巨大,未来依旧可期,而公司管理层的决策也将直接影响公司的发展方向,此次业绩下滑,也是对公司及管理层的考验。期待处于爬坡阶段的周黑鸭,年底时能交出一份不错的市场答卷。

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